近年來，我國商業(yè)銀行不良貸款余額持續(xù)攀升，中小金融機構風險加速暴露，個人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓市場快速擴容，為金融資產(chǎn)管理公司（AMC）提供了廣闊的業(yè)務空間。然而，傳統(tǒng)處置方式，如催收、訴訟、債務重組、批量轉(zhuǎn)讓等在回收效率和收益水平上逐漸顯現(xiàn)瓶頸。資產(chǎn)證券化作為一種工具，能夠?qū)⑷狈α鲃有缘牟涣假Y產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可在金融市場流通的證券，從而實現(xiàn)“以券代債”的存量盤活。2024年以來，隨著相關監(jiān)管政策的出臺，政策環(huán)境為AMC拓展證券化業(yè)務提供了制度支持，同時也對其能力建設提出了更高要求。
正文
交易結構演變1
（一）信托受益權結構化分層模式
資產(chǎn)管理公司在成立之初便積極探索不良資產(chǎn)證券化路徑。2003年6月，中國華融資產(chǎn)管理公司（現(xiàn)中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司）設立“華融資產(chǎn)處置信 ……
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